每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

6月5日早盤和午盤休市時段，多家公募基金發(fā)布風險提示公告，稱旗下部分指數(shù)基金場內(nèi)交易價格高于基金份額參考凈值，涉及LOF、ETF等多種場內(nèi)交易產(chǎn)品，尤其以QDII產(chǎn)品最為集中。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，目前跟蹤日經(jīng)225指數(shù)、納斯達克100指數(shù)、費城半導體指數(shù)等熱門指數(shù)的產(chǎn)品頻發(fā)高溢價。事實上，近期部分指數(shù)的海外走勢出現(xiàn)回調(diào)，但從二級市場的交易情況來看，高溢價依然頻發(fā)。

跨境指數(shù)基金高溢價頻發(fā)，多家公募再次提示風險

6月5日早盤和午盤休市時段，多家基金公司公告旗下部分基金出現(xiàn)場內(nèi)溢價。從對應的指數(shù)跟蹤情況來看，主要集中在日經(jīng)225指數(shù)、納斯達克100指數(shù)、費城半導體指數(shù)等，覆蓋ETF和LOF基金。

其中，景順長城基金旗下的全球芯片LOF溢價較為明顯。根據(jù)基金公司的統(tǒng)計，截至6月5日收盤，該基金二級市場最新成交價格為4.235元，對比6月3日的基金凈值3.40元來看，出現(xiàn)較大幅度溢價?；鸸咎嵝淹顿Y者，應密切關(guān)注二級市場交易價格溢價風險，審慎作出投資決策。如盲目投資，后續(xù)可能遭受重大損失。

據(jù)悉，該基金主要跟蹤費城半導體指數(shù)，在比較基準的組合中占比達到70%。而費城半導體指數(shù)的走勢在本周四已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)——Wind統(tǒng)計顯示，該指數(shù)當日跌幅達到2.15%，是最近12個交易日內(nèi)跌幅最大的，該基金目前的場內(nèi)溢價依然突出。

同樣是近期出現(xiàn)回調(diào)，日經(jīng)225指數(shù)在本周四下跌1.36%，到6月5日中午休市時，半日跌幅達到1.20%。跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的易方達奧明日經(jīng)225ETF今日午間繼續(xù)發(fā)布溢價風險提示公告。公告指出，截至6月5日11:30，該基金在二級市場的收盤價為2.332元，相對于當日午間收盤時的基金份額參考凈值（IOPV）溢價幅度達到4.74%。若在公告當日二級市場交易價格溢價幅度未有效回落，基金可根據(jù)實際情況向交易所申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等方式，向市場警示風險。

此外，還有華泰柏瑞納斯達克100ETF、博時納斯達克100ETF、博時標普500ETF等均在今日發(fā)布類似公告。

據(jù)不完全統(tǒng)計，6月以來，每個交易日均有10余只基金發(fā)布相關(guān)公告，覆蓋LOF和ETF等多種場內(nèi)交易產(chǎn)品，其中尤其以QDII產(chǎn)品中的ETF最為集中。而類似的情況在年內(nèi)已經(jīng)發(fā)生多次，這些跨境ETF、LOF的溢價現(xiàn)象頻發(fā)，也對基金管理人的運作提出考驗。

QDII基金主投信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，多數(shù)高溢價產(chǎn)品場外申購受限

記者注意到，此前，多家基金公司已獲得新的QDII額度，但實際上，不少基金依然處于暫停申購的狀態(tài)。Wind統(tǒng)計顯示，就目前的跨境ETF及LOF基金中，暫停申購的普遍都是前述出現(xiàn)高溢價的基金，包括納指科技ETF景順、納指ETF國泰、全球芯片LOF等。

部分QDII型ETF申贖狀態(tài)統(tǒng)計，來源：Wind

跨境QDII并不是打開申贖都能改善高溢價。以中韓半導體ETF華泰柏瑞為例，該基金目前開放場外申購，但6月5日依然在提示場內(nèi)溢價風險。Wind統(tǒng)計顯示，截至本周四該基金溢價率為18.14%。

可見，QDII額度受限并不是相關(guān)基金場內(nèi)基金價格溢價高企的決定性因素，投資人對相關(guān)資產(chǎn)的配置以及對二級市場參與的熱情才是導致相關(guān)溢價產(chǎn)生的關(guān)鍵。特別是對于部分標的，可參與投資的工具化產(chǎn)品相對稀缺，進一步推升了場內(nèi)外資金的投資熱度。

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，QDII配置熱潮中，資金的選擇呈現(xiàn)出鮮明的偏好。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2026年一季度末，QDII基金在信息技術(shù)行業(yè)的投資市值高達1861.35億元，占據(jù)了持倉的30.27%。從區(qū)域分布來看，港股是相關(guān)QDII基金持倉的主倉位，其次是美股。

QDII基金行業(yè)分布，來源：Wind

有意思的是，目前折溢價對比中，出現(xiàn)折價的基金普遍都是布局港股市場投資的產(chǎn)品，如港股通科技ETF海富通、港股通100ETF華安、港股通ETF招商等。

QDII型ETF折價率居前產(chǎn)品統(tǒng)計，來源：Wind

東吳證券的研報分析指出，美股目前的AI主線的持續(xù)強化表明市場對科技成長板塊的樂觀情緒仍在延續(xù)。此外，港股市場在近期全球股市中表現(xiàn)相對落后，但具備補漲潛力。隨著結(jié)構(gòu)性分化將進一步加劇，資金將更傾向于選擇具備真實盈利和高現(xiàn)金流的硬核AI基建等方向。此外，美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向風險隱現(xiàn)，6月議息會議及后續(xù)通脹數(shù)據(jù)公布前，市場情緒可能受到壓制，港股或迎來配置窗口。

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