每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

上周，A股市場(chǎng)出現(xiàn)沖高回落，部分寬基指數(shù)單周呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。但是，公募FOF仍保持較高的投資勝率，特別是混合型FOF以及養(yǎng)老目標(biāo)FOF的投資勝率更高。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，市場(chǎng)沖高回落的原因受短期因素影響居多，中長(zhǎng)期看A股權(quán)益市場(chǎng)投資空間較大，且FOF越來(lái)越受穩(wěn)健資金關(guān)注，相關(guān)基金的發(fā)行廣受投資人關(guān)注。

上周A股市場(chǎng)沖高回落，公募FOF保持高勝率

上周（5月11日～5月17日），A股沖高回落，部分寬基指數(shù)出現(xiàn)周度下跌。但與此同時(shí)，公募FOF保持較高的投資勝率，越來(lái)越被穩(wěn)健資金所青睞，部分頭部產(chǎn)品單周收益率超過(guò)5%。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，廣發(fā)養(yǎng)老2050五年持有A上周收益率達(dá)5.66%，是單周業(yè)績(jī)最高的FOF產(chǎn)品；同樣單周業(yè)績(jī)?cè)?%以上的還有易方達(dá)養(yǎng)老目標(biāo)日期2055五年A，單周業(yè)績(jī)達(dá)到5.25%。從這些基金來(lái)看，普遍都是養(yǎng)老目標(biāo)FOF。

近期，A股回調(diào)明顯，不少前期凈值漲幅較大的權(quán)益類(lèi)基金也出現(xiàn)了一定的回撤，但從公募FOF的表現(xiàn)來(lái)看，連續(xù)數(shù)周保持著高勝率節(jié)奏。上周，各類(lèi)型FOF的平均業(yè)績(jī)收益率均是正數(shù)，各類(lèi)型FOF中單周業(yè)績(jī)收益率告負(fù)的產(chǎn)品數(shù)量較少。

對(duì)于近期權(quán)益市場(chǎng)的回調(diào)，民生加銀基金分析指出，第一，美國(guó)4月PPI大超預(yù)期，美元指數(shù)及美債利率回升；第二，融資余額的過(guò)快增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)杠桿風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)升溫。近期市場(chǎng)交投活躍帶動(dòng)兩融余額不斷走高，券商紛紛調(diào)低平倉(cāng)線(xiàn)壓降兩融杠桿風(fēng)險(xiǎn)，某證券公司發(fā)布公告稱(chēng)公司在兩融業(yè)務(wù)中增加“即時(shí)平倉(cāng)線(xiàn)”監(jiān)控指標(biāo)，自5月18日起施行。

不過(guò)，目前的確有一些指數(shù)的估值處在歷史較高水平，截至2026年5月15日，中證A500當(dāng)前市盈率為18.05，在過(guò)去10年窗口的分位點(diǎn)為92%，市凈率為1.73，分位點(diǎn)為67%，市盈率的估值水平目前處在較高的水平。

中長(zhǎng)期來(lái)看，民生加銀基金指出，外部事件正對(duì)A股的影響邊際降低，A股目前主要圍繞國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利改善和高景氣的方向展開(kāi)。宏觀流動(dòng)性仍然保持相對(duì)充裕，為資金入市創(chuàng)造了良好的流動(dòng)性條件。保持中長(zhǎng)期看好權(quán)益市場(chǎng)，2026年重點(diǎn)關(guān)注科技成長(zhǎng)和資源方向。

績(jī)優(yōu)基金重倉(cāng)半導(dǎo)體相關(guān)ETF，電子行業(yè)備受公募調(diào)研青睞

從上周部分績(jī)優(yōu)FOF重倉(cāng)的基金來(lái)看，科技主題基金仍是主角。以廣發(fā)養(yǎng)老2050五年為例，基金一季度報(bào)告顯示，重倉(cāng)的基金當(dāng)中，半導(dǎo)體設(shè)備ETF廣發(fā)近一周表現(xiàn)出色，漲幅超過(guò)10%；易方達(dá)養(yǎng)老目標(biāo)日期2055五年的一季度報(bào)告中，重倉(cāng)的易方達(dá)全球成長(zhǎng)精選C、通信ETF國(guó)泰等近一周業(yè)績(jī)也在5%以上。

可見(jiàn)，科技賽道的投資紅利依然在被機(jī)構(gòu)投資人分享。伴隨上周A股樂(lè)觀情緒提升，激發(fā)了公募機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周共有134家公募機(jī)構(gòu)參與到A股調(diào)研活動(dòng)中，調(diào)研范圍覆蓋到26個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中的154只個(gè)股，合計(jì)調(diào)研次數(shù)達(dá)981次。

電子行業(yè)依然是公募調(diào)研重點(diǎn)，上周公募調(diào)研電子行業(yè)達(dá)266次，大幅領(lǐng)先于其余行業(yè)，同時(shí)公募機(jī)構(gòu)調(diào)研該行業(yè)個(gè)股數(shù)量達(dá)22只，同樣在所有行業(yè)中領(lǐng)跑，而且上周公募機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)排名前十的A股中，電子行業(yè)個(gè)股占到4只。

上周，有40家公募機(jī)構(gòu)調(diào)研較為積極，調(diào)研次數(shù)均不下10次。其中富國(guó)基金上周調(diào)研最為勤奮，參與到27只個(gè)股調(diào)研，其中對(duì)電子和機(jī)械設(shè)備行業(yè)較為青睞，調(diào)研個(gè)股中包括勝宏科技、瀾起科技、深南電路、東田微、思瑞浦等5只電子行業(yè)個(gè)股和光力科技、東威科技、紐威數(shù)控、喬鋒智能、冰輪環(huán)境等5只機(jī)械設(shè)備行業(yè)個(gè)股。

富榮基金表示，依然看好以AI算力為核心的高景氣產(chǎn)業(yè)鏈。在業(yè)績(jī)高增疊加長(zhǎng)期確定性增強(qiáng)雙重驅(qū)動(dòng)下，光通信、PCB等AI算力板塊具備顯著估值上行空間。原材料保供能力強(qiáng)、客戶(hù)資源優(yōu)、產(chǎn)能擴(kuò)張領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭將持續(xù)受益。

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