每經(jīng)記者｜陳晴    每經(jīng)編輯｜許紹航    

2026年5月12日，中元股份（SZ300018，股價(jià)15.76元，市值76.49億元）2025年年度股東會(huì)在公司武漢總部如期召開。此次會(huì)議是鼎龍股份（SZ300054，股價(jià)73.39元，市值695.79億元）實(shí)控人朱氏家族入主上市公司后的首個(gè)年度股東會(huì)。

會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，數(shù)名中小股東到場(chǎng)參與。從提問熱度來看，朱氏家族入主后的資本運(yùn)作——尤其是總額不超過5億元的現(xiàn)金定增事項(xiàng)，成為股東們關(guān)心的核心議題。

面對(duì)錢往哪投以及半導(dǎo)體資產(chǎn)是否將注入等問題，中元股份董事長(zhǎng)朱雙全明確回應(yīng)：“當(dāng)前階段，公司重點(diǎn)仍是推動(dòng)電力主業(yè)深化發(fā)展。投資首先要基于公司基本面，應(yīng)建立在對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)有信心的基礎(chǔ)上。”

談定增與并購(gòu)：深耕“電力主業(yè)”仍是根本

中元股份主要從事電力系統(tǒng)智能化記錄分析、時(shí)間同步、配網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備及綜合自動(dòng)化系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)。

2025年10月底，公司公告易主事項(xiàng)。朱雙全、朱順全、朱夢(mèng)茜（朱雙全之女）三人通過“二級(jí)市場(chǎng)增持＋表決權(quán)委托＋一致行動(dòng)協(xié)議＋定向增發(fā)”的組合方式，取得中元股份控制權(quán)。作為整體方案的關(guān)鍵一環(huán)，定增預(yù)案顯示，朱雙全、朱順全擬以8.15元/股的價(jià)格，現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)不超過5億元（含本數(shù)）的公司股份。

5月12日的股東會(huì)上，定增進(jìn)展及資金投向成為中小股東追問的焦點(diǎn)。有股東現(xiàn)場(chǎng)提問：電力行業(yè)與鼎龍股份的業(yè)務(wù)邏輯不同，后續(xù)此次定增資金是否將投向電力相關(guān)領(lǐng)域？

朱雙全回應(yīng)稱，定增事項(xiàng)正在推進(jìn)中，目前處于交易所審核階段。他強(qiáng)調(diào)，此次定增為現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)，不涉及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

談及入主中元股份的初衷，朱雙全表示，主要看好電力行業(yè)賽道的發(fā)展前景和穩(wěn)定性。他指出，公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重長(zhǎng)期保持在10%以上，具備科技創(chuàng)新型企業(yè)特征。據(jù)披露，2025年中元股份研發(fā)投入達(dá)6855萬元，占營(yíng)收比例為10.47%。

“投資首先要基于公司基本面，應(yīng)建立在對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)有信心的基礎(chǔ)上?！贬槍?duì)市場(chǎng)關(guān)注的半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)注入預(yù)期，朱雙全明確表示，現(xiàn)階段將聚焦公司電力主業(yè)發(fā)展。

根據(jù)公司2025年年報(bào)，公司將采取自主創(chuàng)新與外延并購(gòu)相結(jié)合的方式，優(yōu)化資源配置與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，深耕智能電網(wǎng)領(lǐng)域，鞏固并提升現(xiàn)有產(chǎn)品在細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)先地位。

董秘：一季度毛利率下降不代表長(zhǎng)期趨勢(shì)

2025年，中元股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為6.55億元，同比增長(zhǎng)18.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.39億元，同比增長(zhǎng)80.73%。

時(shí)至今年一季度，公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.24億元，同比增長(zhǎng)24.16%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2927萬元，同比增長(zhǎng)11.60%。

但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一季度公司凈利潤(rùn)增幅不及營(yíng)收增幅，而這可能與公司毛利率的波動(dòng)有關(guān)。

從歷史數(shù)據(jù)看，2022年至2024年，公司綜合毛利率分別為46.10%、47.34%和46.97%，明顯高于六家同行業(yè)可比公司（紅相股份、積成電子等六家公司）同期約34%—36%的平均水平。

就這一事項(xiàng)，交易所近期問詢函也曾問詢。2026年3月，公司解釋稱，這主要是因?yàn)楣揪劢褂诩夹g(shù)要求較高、附加值較高的少數(shù)電力自動(dòng)化核心產(chǎn)品，且處于細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先地位，技術(shù)壁壘較高，以及公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)集中度較高，高毛利率的智能電網(wǎng)產(chǎn)品收入占比高于同行業(yè)可比公司。

至2025年，中元股份毛利率提升至48.49%，其中2025年一季度毛利率為53.33%。但相比之下，今年一季度公司毛利率為48.37%，同比下滑了4.96個(gè)百分點(diǎn)。

“這不代表公司全年的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)?！惫径乜耗冉忉專?026年一季度公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但利潤(rùn)增速相對(duì)偏低，主要受階段性產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、理財(cái)收益的時(shí)間差等因素影響。

對(duì)于公司未來發(fā)展，公司總經(jīng)理盧春明在會(huì)上表示，當(dāng)前實(shí)物電網(wǎng)投資力度持續(xù)加大，招投標(biāo)項(xiàng)目有所增加，經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)正緊抓市場(chǎng)機(jī)遇、積極研發(fā)適應(yīng)市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，持續(xù)拓寬市場(chǎng)布局、拓展市場(chǎng)份額，穩(wěn)步推進(jìn)主營(yíng)業(yè)務(wù)有序開展。

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