每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

昨晚（3月23日），蜜雪集團（HK02097）公布了2025年財報。

蜜雪集團作為去年初關(guān)注度最高的港股IPO之一，上市后受到市場高度關(guān)注。然而，近期的新消費賽道，顯然并非市場焦點。不過，還算不錯的財報，也令今天蜜雪集團股價盤中大漲超過8%。

我們一起來看看蜜雪集團財報中的幾個重要數(shù)據(jù)。

首先是收入，2025年蜜雪集團收入335.6億元，較2024年增長35.2%。單從收入增速來看，2025年增速比2024年的22.3%明顯提速不少。

再看利潤，2025年利潤59.27億元，較2024年增長33.1%。對比2024年的利潤增幅39.8%，增速有所下降。關(guān)于利潤增速的下降，源自毛利率的小幅回落。2025年，蜜雪集團毛利率29.9%，而2024年為31.2%。主要原因是收入結(jié)構(gòu)的變化，以及原材料采購成本的上升。

還有一個數(shù)據(jù)，很多人會忽略，但我認為比較重要。財報顯示，2025年蜜雪集團的員工薪酬（包括股權(quán)激勵費用）為20.71億元，對應(yīng)的員工總數(shù)為9102名。簡單平均下來，人均薪酬約為22.75萬元/年。再對比2024年的數(shù)據(jù)，2024年員工薪酬為14.48億元，同期員工總數(shù)為7025名，簡單平均下來，人均薪酬約為20.61萬元/年。也就是說，去年蜜雪集團多聘用了約2000名員工，人均年收入增加了約10%。對于茶飲行業(yè)來說，這個薪酬水平是很不錯的了。

最后，再看看開店的速度。2025年末，蜜雪的門店數(shù)量達到約6萬家，2024年只有4.6萬家，去年凈新增了1.4萬家門店。而2024年，蜜雪新增的門店數(shù)量只有4900家。由此可見，去年蜜雪的港股融資，對于其門店擴張起到了至關(guān)重要的作用。

總結(jié)下來，不論是收入增速、利潤增速，還是員工薪酬的增長，個人認為都是不錯的表現(xiàn)。而從股價表現(xiàn)看，蜜雪去年上市后，股價一度被炒到618.5港元，隨后大幅回落，目前已經(jīng)跌到340港元附近，目前的市盈率僅為20倍左右，現(xiàn)在的蜜雪，有可能會再次進入機構(gòu)的視野，值得再次重視起來。

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

封面圖片來源：吳澤鵬