每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

最近兩天，港股最大的焦點(diǎn)，無疑就是中東資金“殺”回來了，真的是這樣嗎？

細(xì)心的讀者發(fā)現(xiàn)，港股“子”曰欄目最近斷更了幾天。原因是筆者剛好近期到香港去拜訪機(jī)構(gòu)，交流心得。拜訪的對象，一家是內(nèi)資券商在香港的分部，另一家是香港本土券商負(fù)責(zé)人。拜訪期間，話題自然繞不開當(dāng)下的焦點(diǎn)以及對港股未來的看法。

首先就是中東資金，到底有沒有“殺入”香港。

關(guān)于這個話題，先說結(jié)論，香港的金融才俊肯定已經(jīng)注意到了來自中東的資金正在回流香港。但是，資金流入的具體規(guī)模，買了什么，都沒辦法拿出準(zhǔn)確數(shù)據(jù)。不過有一點(diǎn)可以肯定的是，自從中東局勢開始緊張之后，中東資金更加認(rèn)識到一點(diǎn)，老美沒辦法在中東提供100%的安全保障，而中國香港的“避風(fēng)港”優(yōu)勢，則再次得到充分體現(xiàn)。另一點(diǎn)，港股這幾個月，尤其是恒科大幅跑輸其他重要指數(shù)，剛好也為中東資金的回流提供了好機(jī)會。

還有一點(diǎn)，香港的“避風(fēng)港”不僅僅在股市，樓市也在見底后強(qiáng)勢回升，同樣也被外資虎視眈眈。此外，港交所還是倫敦金屬交易所（LME）的大股東，因此在大宗商品上也具備優(yōu)勢。此外，香港的債券市場，也已經(jīng)被提到了和股票市場同等重要的戰(zhàn)略地位上。所以，對于國際資金而言，不會僅僅盯住股票市場，樓市、黃金、債券等，都將成為其目標(biāo)。

筆者近兩天在香港的交流中，明顯感覺到一點(diǎn)，不論是內(nèi)地券商，還是香港本土券商，對香港市場未來滿懷信心，其中最重要的原因，是港股市場背后有堅實的后盾。

盡管滿懷信心，但港股市場由于其自身多樣性的特點(diǎn)，也經(jīng)常會給內(nèi)地投資者帶來非常不適應(yīng)的感受。目前，香港市場活躍的資金既有本地資金，也有越來越多的南下資金，還有來自日韓、中東、歐美等地區(qū)的機(jī)構(gòu)資金。不同性質(zhì)的資金代表不同的利益方，這種局面決定了港股市場受影響的因素非常復(fù)雜。與此同時，由于港股市場允許做空，也導(dǎo)致市場的波動比A股要大得多，多空雙方也很難形成階段性的共識。

對于港股市場未來的趨勢，筆者在此次交流中了解到，當(dāng)下相對能夠形成共識的一點(diǎn)是：受外資影響較大的“軟實力”或許還將面臨較多波折，所謂“軟實力”實際上就是以恒科為代表的網(wǎng)絡(luò)股。但是，受內(nèi)資影響較大的“硬”資產(chǎn)則會有更好的表現(xiàn)。這其中，就包括新能源、傳統(tǒng)石油板塊，還有機(jī)械、有色等?？偨Y(jié)一句話：2026年，港股不看淡，但“軟”“硬”分化可能還會繼續(xù)。

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