東興證券指出，光伏組件集采報價首次超過1元/W，由多重因素共振驅(qū)動：一是白銀價格推高電池片成本；二是出口退稅取消預期強化，企業(yè)定價回歸合理成本；三是行業(yè)反內(nèi)卷共識增強，疊加下游央企接受度提升，價格從惡性競爭轉(zhuǎn)向理性修復。“反內(nèi)卷”推動供給側(cè)優(yōu)化，行業(yè)正從“規(guī)模競爭”轉(zhuǎn)向“價值競爭”，這將加速技術(shù)落后產(chǎn)能出清，利好具備高效電池、先進輔材與設備優(yōu)勢的頭部企業(yè)。同時，太空數(shù)據(jù)中心為太空光伏打開長期想象空間，從概念走向產(chǎn)業(yè)協(xié)同，催化異質(zhì)結(jié)（HJT）與鈣鈦礦等電池新技術(shù)加速量產(chǎn)。政策層面，“加快新型能源體系建設，推動新增用電主要由新能源發(fā)電滿足”的定調(diào)為國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)裝機提供剛性增量支撐。預計“十五五”期間國內(nèi)年均新增裝機238-287GW，長期增長中樞上移明確。

光伏ETF國泰（159864）跟蹤的是光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931151），該指數(shù)主要反映光伏產(chǎn)業(yè)鏈上中下游公司的整體表現(xiàn)，其成分覆蓋硅料、硅片、電池片、組件及光伏設備等環(huán)節(jié)，具備高成長性和較強周期性特征。

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