1月30日， CPO光模塊三巨頭“易中天”發(fā)布2025年業(yè)績預告，交出強增長答卷，三家公司2025年合計盈利區(qū)間鎖定在210.81億元至238.50億元。2024年這三家公司合計歸母凈利潤為93.53億元，相較之下，2025年盈利中值（238.50億元）同比增幅約155%。

資金借道通信ETF（515880）布局光模塊反彈行情，根據wind數據，通信ETF（515880）上個交易日凈流入額超4億元，近10日凈流入額超7.4億元，當前規(guī)模超150億元。

海外云廠商在AI領域的資本開支及指引仍保持樂觀，我們有理由相信明年的資本開支增長仍將得以延續(xù)。值得注意的是，根據過去兩年的經驗，市場往往在年初大幅低估云廠商的全年資本開支增速，導致預期差。

在AI基礎設施的指引樂觀和應用端逐步落地的背景下，AI的高景氣料將延續(xù)，光模塊市場在今年仍有望保持高增速。

從基本面來看，2026年英偉達將推出Rubin架構，配套光模塊將升級至1.6T；至2027年，光模塊領域有望出現“光入柜內”的新趨勢。柜內光模塊的市場規(guī)模預計將達到柜外市場的4-5倍，增長空間廣闊。目前分析師對2026年光模塊出貨量預期較高，行業(yè)可能出現供不應求的局面。

感興趣的投資者可以關注通信ETF（515880），一鍵布局光模塊市場，把握算力行情機會。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。