每經(jīng)記者｜熊嘉楠    每經(jīng)編輯｜葉峰    

丨2026年1月20日 星期二丨

NO.1 水井坊：預(yù)計(jì)2025年凈利同比下降71%

1月19日，水井坊發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為3.92億元，與上年同期相比下降71%；營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)為30.38億元，同比下降42%。

公司表示，2025年白酒行業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)調(diào)整周期與政策調(diào)整的多重影響下進(jìn)入深度調(diào)整階段，傳統(tǒng)商務(wù)宴請(qǐng)等消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)較緩，行業(yè)庫(kù)存整體處于高位。面對(duì)外部環(huán)境變化，公司堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的經(jīng)營(yíng)方針，圍繞“平衡基礎(chǔ)、深化調(diào)整、夯實(shí)發(fā)展”三個(gè)方向開(kāi)展主動(dòng)管理。

點(diǎn)評(píng)：水井坊2025年業(yè)績(jī)大幅下滑，凈利潤(rùn)與營(yíng)收雙降，反映白酒行業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)調(diào)整周期下面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。商務(wù)宴請(qǐng)場(chǎng)景恢復(fù)緩慢及高庫(kù)存問(wèn)題持續(xù)壓制公司基本面，短期內(nèi)估值承壓。

NO.2 茅臺(tái)保健酒業(yè)11個(gè)醬酒條碼招募全國(guó)代理商

1月19日，茅臺(tái)保健酒業(yè)銷(xiāo)售公司發(fā)布2026年醬酒總經(jīng)銷(xiāo)條碼招商的通告。通告稱，根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃，醬酒總經(jīng)銷(xiāo)產(chǎn)品是公司戰(zhàn)略性發(fā)展的重要業(yè)務(wù)板塊，結(jié)合當(dāng)前業(yè)務(wù)發(fā)展需要，現(xiàn)針對(duì)其中11個(gè)醬酒條碼，面向社會(huì)，各招募1家全國(guó)代理經(jīng)銷(xiāo)商。招募品牌及要求顯示，“茅仙”品牌條碼2個(gè)，單條碼任務(wù)量1500萬(wàn)元；“老門(mén)”“譽(yù)滿華”品牌均為條碼1個(gè)，單條碼任務(wù)量1000萬(wàn)元；“百年故事”品牌條碼2個(gè)，單條碼任務(wù)量1000萬(wàn)元；“5個(gè)包銷(xiāo)品牌”條碼5個(gè)，單條碼任務(wù)量3000萬(wàn)元，且以上品牌單條碼保證金均為50萬(wàn)元。

點(diǎn)評(píng)：茅臺(tái)保健酒業(yè)招商舉措意在拓寬市場(chǎng)覆蓋面并優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)。高額任務(wù)量與保證金反映其對(duì)品牌運(yùn)營(yíng)有較高要求。該策略或?qū)⑼苿?dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)加劇醬酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

NO.3 2025年煙酒零售額增長(zhǎng)2.7%

1月19日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年1-12月，煙酒類(lèi)零售總額為6425億元，同比增長(zhǎng)2.7%；其中12月為623億元，同比下降2.9%。

點(diǎn)評(píng)：盡管12月煙酒零售額短期波動(dòng)，但2025年全年仍保持2.7%的正增長(zhǎng)，彰顯消費(fèi)韌性。隨著春節(jié)臨近，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來(lái)臨，酒企動(dòng)銷(xiāo)有望加快，龍頭公司憑借品牌優(yōu)勢(shì)將持續(xù)引領(lǐng)價(jià)值回歸。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞