近一個(gè)月，多家券商發(fā)布針對(duì)食品飲料行業(yè)的2026年度策略報(bào)告。綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，盡管行業(yè)短期仍處調(diào)整期，但普遍認(rèn)為板塊正在筑底，2026年有望迎來(lái)基本面與估值的雙重修復(fù)，當(dāng)前是重要的布局時(shí)點(diǎn)。

行情回顧與現(xiàn)狀：白酒深度調(diào)整，大眾品展現(xiàn)韌性

2025年以來(lái)，食品飲料板塊整體表現(xiàn)較弱，在A股各行業(yè)中排名靠后，白酒板塊的深度調(diào)整是主要拖累因素。受宏觀環(huán)境與消費(fèi)場(chǎng)景變化影響，白酒行業(yè)動(dòng)銷(xiāo)承壓，企業(yè)報(bào)表業(yè)績(jī)處于快速出清階段。相比之下，大眾消費(fèi)品展現(xiàn)出更強(qiáng)韌性，休閑零食、能量飲料等細(xì)分賽道憑借新渠道、新品類(lèi)驅(qū)動(dòng)保持了較高景氣度。

核心判斷：拐點(diǎn)顯現(xiàn)，板塊進(jìn)入次第筑底階段

當(dāng)前，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為行業(yè)最悲觀的時(shí)期正在過(guò)去，拐點(diǎn)跡象開(kāi)始顯現(xiàn)。多家券商指出，白酒板塊已處于“低預(yù)期、低持倉(cāng)、低估值”狀態(tài)，悲觀預(yù)期得到較充分反映，正逐漸步入筑底階段。同時(shí)，以乳制品、速凍食品為代表的部分傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域，在經(jīng)歷供給出清和成本壓力緩解后，需求改善有望推動(dòng)板塊修復(fù)。

未來(lái)展望：結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)明確，把握三條主線

展望2026年，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)行業(yè)將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。投資主線聚焦于以下三個(gè)方面：

白酒左側(cè)布局：隨著供需矛盾緩解，龍頭酒企業(yè)績(jī)確定性高，具備配置吸引力，建議關(guān)注護(hù)城河寬闊的高端及次高端龍頭。

高景氣新消費(fèi)：零食量販、即時(shí)零售等新渠道，以及健康飲品、便捷化食品等新品類(lèi)將持續(xù)提供成長(zhǎng)動(dòng)力，但內(nèi)部可能出現(xiàn)輪動(dòng)。

傳統(tǒng)消費(fèi)修復(fù)：乳制品行業(yè)有望迎來(lái)原奶周期反轉(zhuǎn)；速凍食品等行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨緩，企業(yè)盈利有望改善。

投資方面，可以通過(guò)行業(yè)主題指數(shù)左側(cè)布局：食品飲料ETF（515170.SH），重倉(cāng)股包括貴州茅臺(tái)（17%）、五糧液（14%）、伊利股份（13%）、山西汾酒（7%）、瀘州老窖（6%）、海天味業(yè)（4%）、東鵬飲料（3%）、洋河股份（3%）、安琪酵母（2%）、古井貢酒（2%）。