貴州茅臺(tái)最近交出了2025年三季度“成績(jī)單”：前9個(gè)月?tīng)I(yíng)收1309億元，凈利潤(rùn)高達(dá)646.3億元，比去年同期分別增長(zhǎng)6.3%和6.2%，賺錢(qián)能力依然頂流。不過(guò)單看三季度，增速明顯放緩——營(yíng)收398.1億元增0.3%，凈利潤(rùn)192.2億元增0.5%，相當(dāng)于“踩了剎車”。

為啥增速慢了？機(jī)構(gòu)這么說(shuō)：

對(duì)于茅臺(tái)的 “降速”，招商證券解釋道：這不是公司不行了，而是主動(dòng) “降速卸包袱”，不硬撐著追求增長(zhǎng)?，F(xiàn)在白酒行業(yè)整體需求不太好，茅臺(tái)這份Q3報(bào)表就是行業(yè)真實(shí)情況的寫(xiě)照——核心的茅臺(tái)酒業(yè)務(wù)還算扛打，但系列酒和 i 茅臺(tái)渠道確實(shí)壓力不小。更重要的是，作為行業(yè)老大，茅臺(tái)帶頭調(diào)整，也能讓其他酒企跟著理性應(yīng)對(duì)，這是龍頭的擔(dān)當(dāng)。

而國(guó)信證券則給出了好消息：白酒行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)越來(lái)越多 “筑底” 的信號(hào)，就像跌到了階段性底部，接下來(lái)可能要慢慢回暖了?，F(xiàn)在整個(gè)食品飲料板塊（包括白酒）的估值都在低位，正是布局的好時(shí)候。

普通投資者該關(guān)注啥？

簡(jiǎn)單說(shuō)，現(xiàn)在白酒行業(yè)雖然短期承壓，但龍頭茅臺(tái)的基本盤(pán)沒(méi)垮，行業(yè)也在慢慢筑底。機(jī)構(gòu)建議，大家可以關(guān)注兩類酒企：一是像茅臺(tái)這樣業(yè)績(jī)穩(wěn)得住的 “老大哥”，二是那些在產(chǎn)品、渠道上有新動(dòng)作，長(zhǎng)期有增長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。當(dāng)前板塊估值低，對(duì)于想中長(zhǎng)期布局的投資者來(lái)說(shuō)，或許是個(gè)不錯(cuò)的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

【相關(guān)ETF】

食品飲料ETF（515170）

消費(fèi)30ETF（510630）