8月8日早盤，港股三大指數(shù)集體低開，其中恒生指數(shù)低開0.45%，恒生科技指數(shù)低開0.83%。開盤后，A股同賽道規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)下行，持倉(cāng)股跌多漲少，中芯國(guó)際、金蝶國(guó)際、地平線機(jī)器人、ASMPT等領(lǐng)跌，中芯國(guó)際一度跌超5%。

消息面上，中芯國(guó)際于8月7日發(fā)布第二季度業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，2025年第二季度銷售收入22.09億美元，環(huán)比下降1.7%；第二季度毛利4.5億美元，環(huán)比下降11.1%；第二季度毛利率20.4%，環(huán)比下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，中芯國(guó)際發(fā)布2025年第三季指引，公司預(yù)期國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下的指引為季度收入環(huán)比增長(zhǎng)5%至7%，毛利率介于18%至20%的范圍內(nèi)。

中信證券指出，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)算力瓶頸重點(diǎn)在于供給側(cè)，中芯國(guó)際是自主可控的核心標(biāo)的。晶圓制造行業(yè)的馬太效應(yīng)明顯，當(dāng)前中芯國(guó)際的制程迭代領(lǐng)先國(guó)內(nèi)同業(yè)2年以上，考慮到后續(xù)迭代的研發(fā)難度將持續(xù)加大，從核心團(tuán)隊(duì)、經(jīng)驗(yàn)積累、資本投入、客戶資源支持等角度，公司均具備顯著優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)公司將保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。

近期美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期顯著回溫，海外流動(dòng)性有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。截至發(fā)文，CME FedWatch Tool顯示9月議息會(huì)議降息25BP的概率超90%。在此背景下，港股市場(chǎng)尤其是科技板塊有望迎來顯著利好。當(dāng)前，恒生科技指數(shù)仍處于歷史相對(duì)低估區(qū)間，其對(duì)中美利差轉(zhuǎn)向的敏感度更高，因此更能深度受益于海外流動(dòng)性的寬松環(huán)境。同時(shí)，恒生科技指數(shù)以高彈性、高成長(zhǎng)為核心特性，一旦市場(chǎng)環(huán)境改善，其向上動(dòng)能將更為強(qiáng)勁。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國(guó)AI核心資產(chǎn)。（場(chǎng)外聯(lián)接A/C：013402/013403）。