每經(jīng)AI快訊，方正證券研報(bào)表示，集運(yùn)供應(yīng)鏈存在“木桶效應(yīng)”，從趨勢(shì)上，有效運(yùn)力供給的修復(fù)需要供應(yīng)鏈整體周轉(zhuǎn)效率的提升，各環(huán)節(jié)“每塊木板一樣平齊且無(wú)損”，因此緩解的進(jìn)程將較為漫長(zhǎng)；從邊際上，有效運(yùn)力瓶頸取決于“最短一塊板”，即船、碼頭、堆場(chǎng)、鐵路、卡車等集裝箱單位時(shí)間處理能力最低的一個(gè)環(huán)節(jié)。需求無(wú)重大變化下，集運(yùn)系統(tǒng)性紊亂一旦形成、緩解起來(lái)將相對(duì)漫長(zhǎng)。短中長(zhǎng)期均持續(xù)看好集運(yùn)龍頭價(jià)值。1）短期看，中遠(yuǎn)?？赜芰?、規(guī)模/網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)全球領(lǐng)先，運(yùn)價(jià)超預(yù)期大幅提振當(dāng)期盈利彈性與股息率。2）中長(zhǎng)期看，集運(yùn)“格局為運(yùn)價(jià)托底”邏輯已不斷驗(yàn)證，疊加利息收入+投資收益下利潤(rùn)中樞具備支撐，估值較疫情前常態(tài)期間最低水平仍有較大修復(fù)空間。