招商策略發(fā)文稱(chēng)，2005年以來(lái)整體A股和一線城市地產(chǎn)的回報(bào)率非常接近，但居民對(duì)于股票的資產(chǎn)配置比例卻遠(yuǎn)低于房地產(chǎn)的比例。未來(lái)地產(chǎn)價(jià)格可能缺乏上漲的基礎(chǔ)同時(shí)新生一代的購(gòu)房需求將會(huì)弱化，而股票長(zhǎng)期回報(bào)則是由上市公司ROE（凈資產(chǎn)收益率）和估值水平?jīng)Q定。目前A股正處于ROE保持穩(wěn)定，估值低位、長(zhǎng)期資金持續(xù)流入、資產(chǎn)市場(chǎng)政策友好的利好疊加時(shí)期。2019年，很可能是居民資金從房產(chǎn)轉(zhuǎn)向股票的元年。